价格表现：华南跌幅最小 价格韧性凸显。
市场驱动：供应分化成关键 需求支撑不足
1. 供应端：华南收紧 vs 华北华东充裕
• 华南：除广州石化、广东石化等存量装置常规检修外，广西鸿谊将粒料转产粉料，进一步减少了拉丝等主流牌号的市场流通量；叠加东莞巨正源120万吨产能全线停车，成为区域供应收紧的关键变量；
• 华北/华东：山东裕龙石化、宝丰能源等企业充足资源供给冲击，市场供应宽松格局难改。
2. 需求端：下游按需采购 成交偏弱
• 塑编、BOPP薄膜等行业开工负荷提升有限，企业新单接受度一般；
• 下游订单偏弱、原料供应充裕，企业多按需采购，备货意愿不足。
3. 政策端：中性支撑为主 短期影响有限
• 国内消费刺激政策对PP生产端直接传导效应较弱，美国威胁加征关税等外部政策对PP产业链冲击有限，短期政策面以中性为主，难以成为市场核心驱动因素。
下旬展望
华南PP供应端收紧趋势将持续，东莞巨正源等装置检修仍在进行，区域现货供应紧张格局难有根本性改变；叠加低库存支撑及部分下游工厂择低询盘采买，预计华南PP拉丝价格将迎来阶段性小幅反弹，低熔共聚产品价格或延续稳中有升态势。但考虑到季节性需求淡季临近，反弹空间将受到限制，难以形成趋势性上涨行情。
